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周二最新重磅公司传闻集锦(4月11日)

作者:绝参网 时间:2017年04月10日 分类:涨停复盘

  鱼跃医疗(002223):内生外延促业绩高速成长 品种平台助实力不断提升
  事件
  4月7日,鱼跃医疗发布2016年报,去年实现营收26.33亿元,同比增长25.14%,实现归母净利润5.00亿元,同比增长37.30%。
  投资要点
  内生性成长迅速,加强自主品牌建设
  公司的核心业务和主要业绩来源为医疗器械产品,其中,康复护理系列、医用供养系列和医用临床系列营收分别为10.38亿元、8.57亿元和7.29亿元,占比39%、33%和28%,较去年同去增长9.5%、14.1%和82.9%。扣除上械集团并表因素,公司营收同比增长12.42%,归母净利润同比增长34.15%,内生性经营业绩实现了较快增长。
  报告期内公司销售毛利率为38.69%,同比降低一个百分点,扣除上械集团并表因素,销售毛利率为41.83%,同比基本持平。报告期内公司期间费用4.60亿元,同比增长4.28%,主要是因为职工薪酬和差旅支出增幅较大。
  公司拥有yuwell 鱼跃、Hwato 华佗和JZ 金钟三大主品牌,覆盖制氧机、电子血压计、血糖仪、针灸针、医用手术器械等众多产品,通过有效的品牌宣传推广,影响力和知名度不断提升。
  外延式扩张为业绩增长奠定基础
  继2015年收购上械集团后,公司2016年收购上海中优医药,涉足医院消毒感染控制领域。2017年2月公司收购德国Metrax GmbH(曼吉士)公司100%股权,获得世界一流的AED 品牌(普美康PRIMEDICTM)。至今,公司已形成产品过百、规格近万的产品结构线优势,各产品间的相互协同效应不仅提升了公司的竞争能力,也提供了较强的抗风险能力,为业绩快速增长奠定了基础。报告期内,公司相继设立了西藏子公司和德国子公司,不断开拓国内、国际市场。
  建设健全专业化营销体系平台
  公司精准化的营销模式强调终端和患者管理,通过不断提高连锁药房和医院终端的服务和考核,凸显平台的专业化。2016年电子商务平台业绩同比增长超50%,成为公司新的业绩增长点。公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店,且鱼跃产品在各品牌旗舰店销售均处于同行首位。
  报告期内,公司完成了护理类耗材医院团队建设,与手术器械、中医器械和消毒产品的销售团队共同构建成医院临床营销平台。线上线下、院内院外营销体系的不断完善,综合竞争能力显著提高。
  投资建议
  公司作为行业领先的医药器械公司,在内生性成长和外延式收购的共同促进下,2016年业绩实现了快速增长。公司三大自主品牌影响力日益提升,通过融合上械集团、上海中优、德国Metrax GmbH 的产品和资源优势,产品结构得到优化,为开拓国内国际市场奠定基础。通过不断完善专业化的家用和临床医疗体系营销平台,营销能力不断提高,特别是电子商务平台业绩增长显著。公司经营稳健,品牌、管理、渠道和资金优势将助力公司享有医疗器械发展的广阔空间,我们预测公司2017-2019年EPS 分别为1.01/1.26/1.60元,对应市盈率分为32X、26X、20X,首次覆盖,给予推荐评级。
  风险提示:医疗风险、人力资源风险、管理风险。长城证券

  阳泉煤业(600348):16年盈利大幅改善 预计17年喷吹煤和块煤销量占比明显提高
  16 年盈利超预期,推算4 季度净利润10 亿元
  公司16 年净利润4.29 亿元,同比增长431%,相比此前业绩预告(净利润同比增380%,对应4 亿元),略超预期。扣非后净利润为5.96 亿元,折合每股收益0.18 元。不考虑资产减值损失、投资收益、营业外收入和支出,第4 季度净利润约10 亿元。
  16 年喷吹煤的销量占比降至5%,4 季度吨煤净利在110 元左右16 年:生产原煤3250 万吨,同比减少2%;煤炭销量6583 万吨,同比增加4.8%。其中,块煤、喷吹煤和选末煤的销量占比分别为7%,5%和85%。
  公司的喷吹煤占比从15 年的8%降至5%;同期潞安环能的喷吹煤占比从44%降至34%。我们预计16 年上半年喷吹煤销售不畅所致。吨煤价格259元,同比涨7%;吨煤成本201 元,同比持平;吨煤净利18 元。
  4 季度:生产原煤898 万吨,环比增加7%;销售煤炭1333 万吨,环比减少27%。吨煤价格和吨煤成本分别为461 元和268 元,环比上涨98%和31%;不考虑资产减值等,吨煤净利在110 元左右。
  集团的下属煤企,拟托管给上市公司1 年
  公司和漳泽电力分别持有西上庄公司60%和40%股权,共同推进西上庄低热值煤发电项目。16 年11 月,阳煤集团将其下属煤炭类企业的股权及经营权托管给上市公司,有效期为2017 全年,托管费600 万元/年。
  预计17-19 年EPS 分别为0.84、0.57 和0.57 元公司预计17 年煤炭产量为3,352 万吨,同比增长3%。除了煤价提升和销量增长之外,我们预计公司17 年的喷吹煤和块煤销量占比,将明显提高,增厚业绩。目前公司估值较低,17 年PE 不足9 倍,18 年PE 为12 倍,维持买入评级。
  风险提示:下游需求低于预期,煤价超预期下跌。广发证券

  田中精机(300461):1季度盈利增长符合预期 深度布局3C产业开启新成长
  事件描述
  田中精机发布2017 年1 季度业绩预告,预计实现归母净利润640 万元-760万元,同比增长18.63%-40.87%。
  事件评论
  盈利增长符合预期,远洋翔瑞贡献主要增量。
  相比去年同期,远洋翔瑞纳入并表范围是利润增长的主要源泉。基于今年手机材质迭代加快带来的精雕机新增需求,参考收购时的业绩承诺,控股子公司远洋翔瑞1 季度净利润或达1000 万以上。
  绕线机业务年初在手订单约为0.98 亿(含税),根据研发和生产周期,预计1 季度已有部分订单交付确认。或源于相关新品研发费用开支增大,本部业绩贡献尚未完全体现。
  源于日本的绕线机龙头,无线充电开启新市场。公司是以数控自动化绕线设备为主的自动化系统集成方案提供商,技术源于日本精于国内。近年来市场竞争加剧过程中,公司经过深度调整,非标机和特殊机占比大幅提升,2016年收入在低基数基础上已开始同比回升。结合行业状况,叠加去年3 季度公司订单开始好转,预计传统绕线机业务有望维持小幅平稳增长。
  无线充电是未来几年电子线圈可预见的主要新增使用场景之一,随着2 月苹果加入WPC,手机无线充电大规模应用指日可待。根据测算,预计2017-2018年无线充电绕线机市场规模分别约为2.4 亿、4.0 亿元,公司或将直接受益。
  收购精雕机新贵远洋翔瑞,设备需求受益手机机身升级迭代。成立4 年来,远洋翔瑞已跻身国内一线精雕机厂商,并不断朝着全自动化智能解决方案供应商迈进。在手机机身材质更迭浪潮中,按照新增和更新需求拆分测算,预计远洋翔瑞未来三年收入复合增速将达30%以上。
  业绩预测及投资建议:通过内生+外延形式深度覆盖3C 自动化产业,公司自2017 年将开启新的成长阶段,预计17-18 年净利润约为0.82、1.14 亿,EPS为1.23、1.71 元/股,PE 为56、40 倍,维持买入评级。
  风险提示: 1. 手机无线充电渗透速度低于预期;2. 精雕机市场需求不及预期。 长江证券

  双杰电气(300444):一季报预亏无碍全年高增长预期
  4 月9 号双杰电气(300444.CH/人民币25.12, 买入)发布公告,将原一季报预告亏损116.13~157.12 万元修正至亏损1,300~1,800 万元,原因为合同执行进度低于预期执行进度。我们认为1 季度是电力设备领域的传统淡季,业绩不确定性强,一季报业绩亏损无碍公司全年业绩预期实现快速增长。公司参股公司天津东皋膜新产线投产在即,预计2017 年业绩将实现高增长,将有效增厚公司业绩。继续看好公司未来发展,维持买入评级。
  事件
  双杰电气4 月9 号发布公告,将原一季报预告亏损116.13~157.12 万元修正至亏损1,300~1,800 万元,原因为合同执行进度低于预期执行进度。
  点评
  1. 行业属性决定公司一季度业绩不确定性强,预计主业全年业绩增长无忧。
  受电网企业招标及合同执行惯例等因素影响,传统配网设备公司经营季节性较强,通常1 季度为淡季。公司本次一季报业绩修正后亏损1,300-1,800 万,主要系订单确认时间因素影响,确认时间大概率将延后至2 季度。行业内对比看,可比公司合纵科技预计1 季度亏损1,072 万-1,206 万,北京科锐预计亏损500-1,000 万。由此可见,公司此次业绩调整属于正常波动,无碍公司主业全年业绩实现稳步增长。
  2. 参股公司天津东皋膜湿法隔膜产线扩产顺利,预计全年业绩实现高增长,将有效增厚公司业绩。新能源汽车市场回暖明显,根据我们的预测,新能源汽车2017 年预计产量超过77 万辆,三元电池渗透率显著加快,湿法隔膜需求将大幅增加。预计2017 年东皋膜新增产能将有效释放,业绩实现高速增长。
  3. 公司员工持股计划提供有效安全边际。公司日前发布公告,实行员工持股计划,总金额2.4 亿元,实现方式为通过大宗交易或集中竞价交易等方式在二级市场购买并持有双杰电气的股票,此举将为公司股价提供有效安全边际。
  4. 我们认为,公司一季报受行业影响亏损无碍全年业绩预期实现增长。参股公司天津东皋膜新产线投产在即,预计全年业绩将实现高速增长。继续看好公司未来发展,维持买入评级。中银国际

  山东海化(000822):业绩大增验证盈利 维持买入评级
  事件
  公司于4 月7 日发布2017 年第一季度业绩预告,报告期内,公司实现归母净利2.753-2.762 亿元,同比增长140-141 倍,因主导产品纯碱产销量、销价较去年同期上升,而去年同期,因公司纯碱厂排渣场北渣池护坡发生溃泄,导致主导产品纯碱生产线停车,产销量大幅降低,致使经营业绩受到了较大影响。
  简评
  纯碱盈利得以验证,当前氨碱法仍盈利
  从2016 年第三季度开始,纯碱价格大幅增长,但是相关上市公司的盈利并未得以体现,市场普遍怀疑纯碱的实际盈利能力,本次业绩大使纯碱盈利性得以验证,主要是因为涉及具体的操作流程,一般企业的收入确认是滞后于报价的。根据当前的数据,我们的模型数据显示氨碱法装置仍然保持盈利。山东海化年产能为300 万吨/年,我们预计公司一季度的销量在70 万吨左右,按照归母净利中位数27575 万元计算,则一季度单吨净利为394元/吨,2017 年一季度华东地区重质纯碱平均市场价1850 元/吨(税后2164 元/吨),则对应的完全成本为1456 元/吨,4 月7日华东重质纯碱平均市场价为1600 元/吨(税后1825 元/吨),根据我们的价差数据看,氨碱法的单吨净利在100 元/吨左右。
  联碱法开工负荷将下滑,纯碱价格有望企稳反弹受益于环保趋严和下游平板玻璃需求好转,2016 年第四季度纯碱价格加速飙升,在2016 年年底华东地区轻质纯碱价格站上2000 元/吨,较年内低点1175 元/吨大涨超70%。春节后,因环保导致的停产产能暂时恢复,纯碱企业开工大幅提升,1-2 月纯碱产量增速高达10%,纯碱价格进入下行通道,当前报价在1800元/吨左右。我们认为纯碱价格有望企稳回升,氯化铵价格在下跌,根据价差数据看,联碱法正在接近盈亏平衡线,我们预计联碱法开工有望受影响。而纯碱大趋势上仍然保持供需紧张,17年开工率在90%左右,新增产能较少。而且当前的库存主要积压在生产企业端,下游客户端的库存较少。纯碱价格有望企稳反弹。
  维持买入评级
  由于纯碱行业继续维持高景气度,且价格有望企稳反弹,山东海化300 万吨/年产能,弹性大,公司为中海油旗下企业,有望受益于国企改革,我们预计山东海化2017-2018 年EPS 为0.54元、0.63 元,对应PE 13 倍、11 倍,维持买入评级。中信建投

  三棵树(603737):业绩增长提速 处于成长快车道
  2016年公司实现营收19.48亿元,同比增长28.28%,归属净利1.34亿元,同比增长15.71%。每10股派发现金股利4元。
  墙面涂料快速发展,业绩增长提速
  公司业绩增长提速(2015年收入增速为20%;净利增速为13%),主要得益于墙面涂料的高速增长(家装和工程收入分别增长+29%、+50%),墙面涂料占营收比例从2011年50.06%提升至2016年74.77%。公司2016年毛利率同比-2.1pct,主要是原材料价格上升,产品结构调整,且售价较低的工程漆占比增加,这也使得销售费率略有下降0.67pct,期间费用率同比-1.1pct。2016经营现金流净额同比减少73.15%,亦主要是工程漆业务占比提升,和地产商合作需要垫资,反映为应收账款和应收票据大幅增加。
  工程端迅猛发力,零售端深耕三四线将受益于消费升级公司工程端收入2011-2016年CAGR高达40.83%,公司与地产商合作全面开花,市场影响力持续加大。零售端公司先切入三四线,马上住服务已覆盖240个城市,抢占三四线优质渠道资源。同时,公司投入大量资源进行营销网络建设,销售网点增至1.6万个。未来随着三四线城市消费升级与重涂需求的释放,涂料的消费品属性日益凸显,公司依靠其品牌优势与渠道优势将充分受益,实现从品牌推广到市占率提升的转化。
  投资建议:维持买入评级
  建筑涂料行业是典型的地产后市场行业,对标美国市场发展历史,即使未来房地产新开工市场下行,重涂仍有广阔市场空间预期,行业具备中线增长逻辑;公司是国内优质品牌,目前市占率低,先发优势明显,工程端(2B)正处于放量阶段,零售端(2C)公司深耕三四线城市,随着前期投入渠道优化和品牌升级,未来持续增长可期,且短期将充分受益于三四线城市地产好转。预计2017-2019年EPS为1.81、2.52、3.52元,维持买入评级。
  风险提示:涂料行业下游景气度下行风险,公司扩张经营管理风险。广发证券


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