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周四最新个股传闻消息 重磅曝光4.20

作者:绝参网 时间:2017年04月19日 分类:绝参汇

  中金环境(300145):业务拓展引新增长点 环境医院成长逻辑不断夯实
  事件:
  公司发布中标公告。公司签订《陆良县废弃菜叶无害化处理项目招商合同书》,该项目建设规模为日处理2500 吨废弃菜叶,总投资2.97 亿元。
  投资要点:
  中标全国最大废弃蔬菜处理项目,业务种类横向拓展,引进新增长点。公司此次签订2.97亿废弃菜叶无害化处理项目,日处理能力2500 吨,为当前国内规模最大的废弃菜叶处理工程,该县蔬菜产量 94.5 万吨,种植面积56 万亩。截至2015 年全国蔬菜种植面积33000 万亩,云南蔬菜种植面积1506 万亩,当前废弃蔬菜无害化处理率低,潜力巨大。此外,国家尤其云南省、曲靖市和陆良县都在大力发展绿色和有机农业以及天然气产业,对有机肥的需求增大,本项目运营将产生有机肥和天然气,顺应政策趋势。此外,公司此次中标云南项目,在地域上实现突破,有望凭借示范效应导入其他种类业务。
  中咨华宇内生+外延不断,资质不断完善,环境医院导入口日益丰富。环评方面,公司不断完善资质,环评资质共12 个类型的资质(有11 个类别和一个特殊报告表)。公司16 年通过并购新增冶金机电和采掘两个资质,当前在手8 个资质(包括4 个甲级),除海洋、农林、水利、核辐射外,已实现全覆盖。未来仍会逐步纳入农林水利等资质。同时对化工、采掘资质进行升级,公司当前环评师逾80 人,其中华宇33 人,国环、科融各20 个。在设计方面,公司在建筑、景观、市政、水利,勘察测量等方面均有布局,未来有望多方向开展业务。
  金山环保在手订单充足,中咨华宇受益政策红利。金山环保立足污废水市场,与中金环境协同性显著;同时自创的太阳能低温复合膜处理污泥技术,随着污泥处置市场迎来快速增长期,公司有望实现业绩高速增长。预计16-17 年净利润分别为1.86 亿和2.44 亿元。中咨华宇承诺16-18 年净利润不低于8500 万元、1.105 亿元和1.326 亿元。随着红顶中介脱钩以及新环评法的发布,中咨华宇作为民营环评企业的龙头,必将在环评整改过程中重点受益。
  传统业务渠道拓宽至海外,完善产业布局,实现可持续发展。公司收购美国tigerflow 来为开拓北美市场,通过整合公司专业技术与标的公司持有北美设备认证和营销渠道,扩大公司营业规模。此外,公司将把自身管理经验嫁接到标的公司,提升营销渠道效率,降低期间费用,提升盈利能力,实现可持续发展。
  维持盈利预测及买入评级。暂不考虑新增业务种类带来的业绩增量,我们保守维持17-19年公司归母净利润预测分别为7.19 亿、9.78 亿、12.49 亿,对应EPS 分别为1.08 元、1.46元、1.87 元,对应17-18 年PE 分别为27 倍和20 倍。我们认为公司依托核心环保设备制造能力逐渐转型为环境治理综合服务商的逻辑正在一步步兑现,PPP 订单未来潜力巨大。公司兼具业绩成长弹性和低估值优势,重申买入评级。申万宏源

  中工国际(002051):轻资产国际工程龙头 水务环保潜力大 一带一路助增长
  报告要点
  央企平台国际工程领军企业。公司主要从事国际工程承包业务,控股股东是国机集团,持股比例合计59.96%,国机集团是中国机械工程领域的大型央企。公司实际控制人为国务院国资委,持股比例为100%。目前公司业务领域面向东南亚、西亚非洲、中亚东欧及拉丁美洲地区。2016年,公司实现营收/归母净利润80.66/12.80亿元,YOY-0.66%/+21.77%,工程承包和成套设备占比92.82%,国内外贸易占比6.03%。
  一带一路战略推动国际工程发展,行业空间近万亿美元。随着一带一路的推进及政策升级,我国海外工程企业业务完成额及新签订单明显增长,竞争力显著增强。
  据测算,一带一路沿线及美洲市场建筑业总产值近10万亿美元,对应中国企业的潜在市场空间达万亿美元规模。国际工程企业将大幅受益。
  轻资产商业模式打造核心竞争力,订单充足保障未来业绩。公司核心竞争力为产业链整合能力,为业主提供项目全周期整体解决方案,不具体参与施工,具有轻资产的特点。由此公司的利润率水平及资金安全边际高于同业,业务范围涉及多个基建子行业。
  由于深耕海外多年,公司承揽能力强,2016年新签国内订单合计10.63亿元,海外订单合计19.77亿美元。公司截至2016年年底在手合同累计83.21亿美元,生效订单9.46亿美元,近四年公司生效订单分别为7.79/11.69/19.93/9.46亿美元。2017年初,公司又签订芬兰58.63亿元大单,在手订单达到88亿美元,是2016年收入的7.5 倍。
  两会将一带一路写进政府工作报告,五月份高峰论坛即将召开,一带一路正大力推进,未来公司订单或将持续大幅增长。
  水务环保领域技术领先,市场空间巨大。公司2013年收购北京沃特尔,2015年5月成功投入运行,这是废水零排放领域的国内首个正渗透技术项目,技术水平领先行业。未来公司依托沃特尔在工业废水零排放、海水淡化等领域以及中工武大在流域治理等领域的技术优势,以中工水务为平台,打造专业的、产业链完整的大水务环保业务板块。我国工业废水排放量年均200亿吨左右,海水淡化投资空间年均达500亿以上,市场空间巨大。
  人民币贬值增厚公司利润。从2016年1月至今,人民币贬值幅度累计约6%,未来随着人民币国际化的推进,大概率还将进一步贬值。人民币贬值带来三方面利好:1)成本下降,竞争力增强,订单增加;2)成本下降,毛利率提升,利润增加;3)汇率贬值导致的汇兑收益增加。据测算,公司为行业内汇率敏感性最高的企业,充分受益于人民币贬值。
  股权激励增强发展动能。公司2014年5月8日向241 名激励对象授予限制性股票,目前第一个解锁期解锁条件达成。股权激励的实施对于稳定核心团队,激发团队积极性具有显著作用。
  投资建议与估值
  预测公司2017-2019年营业收入98.41/114.15/131.28亿元,YOY22%/16%/15%。
  实现归属净利润15.57/18.36/20.75亿元,YOY22%/18%/13%。对应的EPS 分别为1.68/1.98/2.24(元/股),对应PE 18/15/13 倍,给予买入评级。
  风险提示: 1. 地缘政治风险、汇率风险、竞争风险、项目落地不及预期。长江证券

  银禧科技(300221):传统业务增长加速 机壳业务将走出低谷
  事件
  公司发布2017 年一季报报告
  报告期内公司实现营业收入4.5 亿元,同比增长67.76%,实现归属于母公司净利润4322.72 万元,同比增长2.15%,扣非后净利润3624.72 万元,同比下降5.63%。
  简评
  受益需求利好及募投项目产能释放,改性塑料业绩有望大幅提升
  公司自设立以来,主业专注改性塑料业务,经过近二十年的发展,在研发实力、客户资源、产品质量等方面位居国内同行前列,改性塑料年产约20 万吨。2016 年苏州新基地产能逐步释放后,经营也走向常规化,规模效应带来的成本下降、议价能力提升以及税收的增加,形成了新的利润推动点。报告期内,受益于募投项目产能的持续释放以及下游家电、汽车等领域客户订单增长,改性塑料营收同比增长1.08 亿元,带动公司营收整体快速增长。受益改性塑料业务持续增长利好,预计17 年相关业务利润有望同比实现同比大幅提升,未来几年也将取得稳定复合性增长,带来公司整体业绩稳定增长预期。
  CNC 产能逐步释放,盈利有望实现环比改善
  兴科电子2017 年1 月11 日完成工商登记手续变更,已成为公司全资子公司,2017 年3 月纳入公司合并报表。16 年四季度以来,兴科电子受乐视手机事件影响业绩增长放缓,公司正积极调整客户及产品订单,预计在17 年二季度这种影响会逐步消除。目前CNC 业务主要来自于A 客户、小米、锤子、美图、TCL 等主力机型产品订单,相关产品经过前期的产能爬坡,目前出货正逐步恢复。预计兴科电子二季度随着产品出货的趋于稳定,CNC 相关业务利润水平也将呈现逐步提升态势。母公司二季度整体利润也有望实现环比大幅增长。
  公司主营改性塑料业务,属于塑料加工子行业业务,是国家重点发展的新材料技术领域,主要用于家电、汽车和电子电器等领域。改性塑料行业是较为典型的技术进步和消费升级受益行业,全球汽车、家电、办公设备、电动工具等加速向中国转移带动了国内改性塑料行业的发展,同时消费升级也带动了中国的汽车、建筑、家电、IT 加工等领域市场需求增长。
  公司自设立以来,专注改性塑料业务,经过近二十年的发展,在研发实力、客户资源、产品质量、品牌知名度、管理水平和市场销售网络建设等方面均居于国内同行前列,改性塑料年产约20 万吨,在广东东莞虎门镇、道滘镇及苏州吴中区分别建立了生产基地,成为我国目前最重要的高分子新材料生产企业之一。特别是2016 年苏州新基地产能逐步释放后,经营也走向常规化,规模效应带来的成本下降、议价能力提升以及税收的增加,形成了新的利润推动点。
  2016 年改性塑料行业竞争较为激烈,下半年上游大宗原材料价格飞速上涨,对于公司改性塑料业务经营也造成了一定压力,公司通过顺应市场行情进行价格调整、精细化管理提升生产效能降低成本、加大新品推广及客户拓展等方式,实现了改性塑料业务的整体平稳快速发展。2016 年实现营业收入13 亿元,同比增长24.19%,实现毛利润2.27 亿元,同比增长22.78%。报告期内,受益于募投项目产能的持续释放以及下游家电、汽车等领域客户订单增长,改性塑料营收同比增长1.08 亿元,带动公司营收整体快速增长。随着改性塑料业务在家电、汽车等领域客户定单持续增加,预计2017 年利润有望同比实现同比大幅提升,未来几年也将取得稳定复合性增长,带来公司整体业绩稳定增长预期。
  2016 年公司通过发行股份和现金支付相结合的方式,购买了兴科电子剩余的66.2%股权,兴科电子2017年1 月11 日已完成工商登记手续变更,已成为公司全资子公司,2017 年3 月纳入公司合并报表。2015 年兴科电子由单制程向全制程转型,目前已建立从CNC 加工、金属打磨、激光雕刻、金属T 处理、精密注塑、金属喷砂、阳极氧化等全套工艺,进入国内CNC 结构件供应商前列。兴科电子凭借其丰富的业务技术及管理经验,较强的研发能力及生产能力,与国内的一批优质手机品牌客户及EMS 厂商,如OPPO、小米、锤子、朵唯等建立了稳定的合作关系。
  16 年四季度以来,兴科电子受乐视手机事件影响业绩增长放缓,公司正积极调整客户及产品订单,预计在17 年二季度这种影响会逐步消除。目前兴科电子CNC 业务主要来自于A 客户、小米、锤子、美图、TCL 等客户主力机型产品订单,相关产品经过前期的产能爬坡,目前出货正逐步恢复。预计兴科电子二季度随着产品出货的趋于稳定,CNC 相关业务利润水平也将呈现逐步提升态势。母公司二季度整体利润也有望实现环比大幅增长。
  风险提示
  化工原材料供应及价格变动;改性塑料及CNC 下游产品市场竞争加剧。中信建投

  阳光电源(300274):关注储能与新能源汽车等新业务的长期发展
  财报关键数据
  2016 年,公司营业收入同比增长31.39%至60.04 亿元,净利润同比增长30.14%至5.54 亿元,对应当前股本下EPS 0.39 元。2017 年一季度,公司营业收入同比减少8.69%至12.47 亿元,净利润同比增长6.59%至1.29亿元,对应EPS 0.09 元。公司拟每10 股派息0.5 元。
  投资要点
  新老业务齐头并进,逆变器保持市场领先地位2016 年,公司的主营业务实现较快增长。其中:1)优势产品光伏逆变器出货量约11.1GW,继续保持光伏逆变器全球出货量第一,收入同比增长16%至24.94 亿元,全球首推自主专利的1500V 组串逆变器,最大效率超过99%,保持技术优势;2)在光伏系统集成领域,公司建设的山西大同光伏领跑者
  基地50MW 电站并网发电,并中标阳泉、济宁、两淮等光伏领跑者基地项目,该业务收入同比增长45%至32.85 亿元;3)新能源汽车电控产品进一步扩大在安凯的份额,并成功开发苏州金龙、厦门金龙等大客户,收入同比增长35%至0.27 亿元;4)在储能电源领域,子公司阳光三星投产,可年产2GWh电力储能设备,当年实现收入0.79 亿元。
  关注储能与新能源汽车相关业务的长期成长
  公司已形成光伏逆变器、电站、风电、储能、电动车等业务协同发展的格局,2017 年收入目标为75 亿元。我们预计,逆变器业务将趋于成熟,期待海外市场拓展带来收入增量;电站系统集成业务受益逆变器等产品的协同效应,以及与阿里云计算的战略合作,在手项目充裕,未来3 年仍将保持年均复合增速不低于25%的较快增长;储能与新能源汽车市场发展空间广阔,相关业务短期体量较小,期待公司在产品研发、市场开发与业务模式创新等方面取得突破。
  维持买入评级
  我们预计,2017~2019 年公司将实现当前股本下EPS 0.47 元、0.54 元、0.64元,对应21.4 倍、18.5 倍、15.7 倍P/E。
  风险提示
  光伏行业发展或放缓,新业务拓展或低预期,行业估值中枢或现波动。浙商证券

  新国都(300130):业绩稳健增长 支付生态体系日益完善
  事件
  公司公布2016 年年报及2017 年一季报, 2016 年,公司实现营收11.27 亿元,同比增长15.24%,归属于上市公司股东净利润1.39亿元,同比增长62.61%;2017 年一季度,公司实现营收1.95 亿元,同比增长0.81%,归属于上市公司股东净利润556 万元,同比增长10.91%。
  点评
  研发投入持续加大,经营业绩稳健增长。公司持续加大在产品和技术研发方面的投入,2016 年研发费用投入占营收13.22%。公司基于新一代云平台技术架构的大型交易结算支撑系统平台已初具雏形,平台以大数据收集、存储、分析为基础功能设计,开发完成后可覆盖全交易过程;公司还在支付、第三方收单、智能硬件、生物识别、云服务、征信、金融等领域积极推进技术融合、创新以及应用方案落地。目前,公司已有POS 终端能够受理主流手机指纹支付的新需求。
  2016 年10 月,公司与华为、恒生电子等10 家机构加入由Linux基金会发起的Hyperledger 区块链项目,公司在生物识别及人工智能领域的技术积累,可以与区块链技术形成更加完整的安全支付解决方案,对公司的产业链布局产生积极作用。
  市场拓展海内外并举。公司按照不同客户业务模式组建专门的市场团队,国内市场方面,公积极挖掘市场空间,大力发展新客户,重点完成智能POS 的推广工作。2016 年公司新增行业客户联通支付,同时第三方市场增长较快。
  海外市场方面,公司明确国际业务的战略地位,对重点市场的支持进行补充和调整,2016 年国际业务实现销售国家近20 个;国际市场全年实现销售收入1.27 亿元,占营收比例的11.24%,同比增长约1.28 倍。
  充分利用资本市场,加强投资并购。2016 年公司围绕核心业务资源,充分利用资本市场,加强各领域的投资并购。2016 年3 月,公司出资5 亿元增资深圳嘉石大岩资本,公司愿景可以在其核心商业资源上叠加金融产品和服务;2016 年5 月,公司以5 亿元收购公信诚丰100%股权,公信诚丰作为国内领先的基于互联网业务形态的身份认证、运营内容和业务审核服务的提供商,可以帮助公司实现核心业务资源有效变现,是完善电子支付、征信及大数据业务板块战略发展的关键环节。
  2016 年浙江中正重点拓展高毛利产品市场,产品毛利率同比增长3%;公安部二代证项目厂审资质顺利通过,中正智能成为指纹采集仪、指纹比对算法、二代证模块三合一厂商,此外,人证核验、人脸比对等项目进展顺利,G20 人证核验系统正式推广。
  盈利预测与估值。公司发展战略清晰,以金融POS 机为载体,为客户提供电子支付技术综合解决方案;主动积累电子支付产业链核心技术资源,向电子支付产业链上下游拓展;增强上市公司投融资平台功能,从征信、支付运营切入,进行战略布局,打造生态体系。我们预测公司17-19 年实现营业收入14.13 亿、18.20 亿、22.42亿,净利润1.54 亿、1.91 亿、2.46 亿元, EPS 分别为0.65 元、0.81 元、1.04 元。综合考虑公司的市值和估值水平,给予买入评级,建议重点关注!中信建投

  恒顺醋业(600305):收入增速稳定 提价或带动业绩加速
  主要观点
  1.业绩要点:收入增长稳定,扣非净利增速超预期? 16 年全年公司产品盈利能力增加,毛利率41.25%,较15 年增加1.52pct,主要系提价、产品结构优化所致;销售费用率15.30%,较15 年增加0.52pct,是公司扩大市场、增建渠道的必然结果;管理费用率10.73%,较15 年减少0.07pct,较为稳定,也体现了公司管理水平趋于优化;财务费用率0.41%,较15 年减少0.54pct,主要因为银行借款减少;净利率11.63%,较15 年减少6.58pct,变动幅度比较大主要是因为没扣除非经常性损益,扣非净利率为10.82%,增加了2.14pct。
  ? 提价发生在Q4,单季度来看,16Q4 营收3.91 亿元,同比增13%,占全年收入的27%;净利润0.53 亿元,同比增79%,占全年净利润的31%;扣非净利润0.48 亿,同比增长68%。提价后单季度盈利能力明显提升,较15Q4 增加3.2pct 为41.8%,净利率增加6pct 为13.2%。
  ? 分产品来看,主营调味品业务销售稳步增长,酱醋调味品实现收入13亿元,同比增长14%;其中,醋类产品同比增长12%、白醋品类同比增8%、料酒类同比增17%、酱类和酱油均增长13%。公司酱醋调味品毛利率42.55%,同比增1.38pct,系提价、产品结构优化所致。
  2.提价拉动盈利能力跳跃式增长,后期业绩或加速向上公司16 年6 月21 日公告,未来三个月经典系列19 个单品加价9%,该部分产品15 年实现5 亿销售额。经典系列包含的单品有:恒顺香醋、镇江香醋、K 型镇江香醋、恒顺陈醋、镇江陈醋、金优香醋、酿造白醋、9 度米醋、6 度白醋等。根据对渠道的跟踪,提价后销量受一定影响,除上海地区增速超30%以外,大多数地区销量增速放缓,16Q3 收入同增17%、16Q4收入同增仅13%,但盈利能力明显提升,Q4 毛利率同比增长3.2%,扣非净利润同比增长6%(因公司现在主要业务仅调味品故可用总收入近似估测调味品情况)。我们认为,公司恒顺百年品牌,产品粘性很高,调价对销量的负面影响会逐步恢复,伴随调价的逐步到位、公司管理的改善,以及提价后产品价格带更加受益于消费升级,公司后期业绩或加速向上。
  3.产品结构不断优化,积极关注公司管理改善
  公司产品结构不断优化:1)产品升级带动毛利提高:公司主打高端产品为3 年陈、6 年陈,毛利率可高达50%,保持高速增长;2)优化产品结构:公司不断削减产品数量,由200 多个品种减少到100 多个产品,突出主打单品,目前有4 个色醋、1 个白醋、1 个料酒单品年收入过亿。另17H2 我们认为可能看到公司经营管理上的多处改善:一是市场化薪酬方案落地,可有效增加员工积极性;二是十万吨高端醋投产,对管理层及销售部门带来压力;三是其他负债或可继续剥离。
  4.投资建议:
  我们预期17/18 净利润2.13 亿、2.94 亿,归母增速26%、38%;EPS0.36/0.49 元,对应PE30/22x,维持买入评级,目标价13 元。
  5.风险提示:
  食品安全风险;市场需求变动风险.华创证券

  长园集团(600525):业绩稳健增长 智能制造逐步发力
  投资要点
  结构优化,智能工厂装备占比逐渐加大。2015年以来,公司陆续收购珠海运泰利、和鹰科技,布局检测自动化生产线和服装自动化领域,智能工厂设备在营收中的比重加大。2016 年,智能工厂装备板块毛利率增长6.4%,主要是由于2016 年新增子公司长园和鹰、运泰利毛利率提升;智能电网设备和电动汽车相关材料受成本上升因素,毛利率略有下降。
  增量配网市场开启助力电网设备业务发展。电网投资额的增长和对配电网建设的大力推进直接拉动了输配电设备市场的发展,电力设备制造企业的业绩也随之水涨船高。同时,得益于招标政策的调整,输配电设备制造业的竞争和盈利状况也有所改善。公司智能电网业务在电力投资增速回暖过程中收益显著,2016年实现营业收入25.9 亿元,同比增长17.5%。
  新能源汽车产业链布局完善,有望迎来高速增长。公司2014 年7 月投资国内锂电池隔膜龙头企业星源材质,11 月收购江苏华盛切入电解液添加剂领域,2014 年12 月投资磷酸铁锂电池企业沃特玛。沃特玛通过坚瑞消防上市后公司将获得5862 万股坚瑞消防的股票,未来将贡献很大的投资收益。在新能源汽车电池隔膜、电解液添加剂、动力电池等领域,公司都已完成相应布局,未来有望伴随新能源汽车的发展迎来高速发展。
  盈利预测与投资建议:我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.59 元、0.78元和0.96 元,对应PE 分别为24 倍、18 倍、15 倍。参考业务类似且成为长园集团大股东的沃尔核材2017 年34 倍估值,我们认为公司布局合理,也应有此市场认可度,同样给予公司34 倍估值,对应股价20.1 元,首次覆盖,给予买入评级。
  风险提示:公司业务整合或不及预期、新能源汽车发展速度或不及预期等风险。西南证券


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