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明日利好传闻凸显 这些个股前景广阔 4.26

作者:绝参网 时间:2017年04月25日 分类:涨停复盘

  孚日股份(002083):人民币贬值提升毛利率 17年Q1业绩高增长
  核心观点:
  公司发布17 年一季报,实现营收11.73 亿元,同比增长6.30%;实现归母净利润1.30 亿元,同比增长36.87%。
  外销市场保持稳定,内销业务快速增长
  公司外销收入占比约65%,因为15 年有一次性订单高基数影响,16年外销收入(美元计价)下降5.87%,随着一次性订单扰动消失,加上海外需求弱复苏,公司外销业务有望保持稳定。公司内销业务保持快速增长态势,预计17 年全年保持10%以上的增长,其中孚日品牌在16 年同比增长29%。国内毛巾主产地河北高阳受雄安新区规划影响,毛巾印染等产业受到限制,可能给公司带来新的市场机会,公司未来存在产能扩张空间。
  人民币汇率贬值推动毛利率上升,公司净利润持续高增长
  17 年初至今,美元兑人民币汇率维持在6.9 左右,而去年同期美元兑人民币汇率处于6.5-6.6 之间,人民币贬值对于公司毛利率拉动作用明显,17 年一季度,公司毛利率达到27.05%,延续了16 年四季度以来高毛利率的趋势,为公司净利润超过36%的增长提供了强有力支撑。而17 年一季度公司费用控制较好,期间费用率为10.28%,与16 年基本保持稳定。
  多元化投资探索新的业绩增长点
  公司与当地政府及企业合作关系紧密,旗下拥有山东孚日售电有限公司,未来有望受益于山东电改。此外,公司设立北京信远昊海投资有限公司,在新兴产业领域寻找投资并购机会,预计未来投资项目会陆续落地。
  17-19 年业绩预计分别为0.52 元/股、0.59 元/股、0.66 元/股对应17 年PE 13 倍,维持公司买入评级。
  风险提示
  汇率波动风险;消费市场低迷;对外投资和新业务拓展等风险;广发证券

  中天能源(600856):天然气业务稳定增长 看好油气产业链布局
  投资要点:
  16 年扣非后净利润同比增加60.47%,符合我们的预期。2016 年,公司实现营业收入36.35亿元,同比增加83.70%,归母净利润4.35 亿元(YoY+53.03%),低于2 月公告中预计增加66%左右的水平),主要因为补充计提前期收购Longrun 的费用,扣非后归母净利润3.41亿元(YoY+60.47%),符合我们的预期。业绩增长主要来自于:1)稳步拓展天然气下游分销网络,天然气业务持续稳定增长;2)2016 年6 月完成并购的上游油气田资产longrun均并表贡献受益;3)从2015 年开始拓展海外原油贸易及国内油品贸易业务新增利润。
  天然气业务稳定增长,积极拓展中游储运环节。公司天然气业务16 年实现收入20.3 亿(YoY+9.72%),毛利率22.29%(同比增长0.25 个百分点),天然气生产362.37 百万方(YoY+23.76%),销售816.81 百万方(YoY+30.16%),公司在积极稳步推进江阴LNG 中转储备站建设的同时,投资建设潮州闽粤经济合作区LNG 储配站项目,在5 万吨级基础上扩建成8 万吨级LNG/LPG 接收储配站,实现海外LNG 进口与分销,从而完善公司全产业链中游物流设施,为LNG 进口国内提供物流保障。
  海外油田业务、油品分销首次在年报并表,有望持续增长。公司海外油气业务16 年收入10.1 亿,毛利率 44.64%。控股子公司longrun 实现收入8.57 亿,净利润1.58 亿;newstar实现收入1.54 亿,利润260 万。公司海外油气生产、销售6710.76mbbl。低油价下打井进度放缓,预计未来两道三年产量提升将加速;同时公司依托海外油气资源,开拓原油进口分销业务,使此项业务成为公司常规业务,贡献收入5.79 亿,毛利率为14.22%,未来有望持续增长。
  收购炼化资产,打通石油全产业链。公司通过内生增长+外延并购的路径,夯实全产业链布局,2016 年11 月公司拟成立产业基金整合并购优质项目,计划通过增资与受让收购山东金石沥青股份有限公司40.31%股份。公司收购的资产成本低,加上炼油的行业景气程度高,通过整合海外油气子公司管理经验和技术、国内子公司销售渠道和山东金石的原油炼化能力,打通石油从勘探、开采、出口到生产销售的全产业链。
  维持买入评级,下调盈利预测:考虑到公司增发和新增资本开支仍存在不确定性,我们下调对公司17-18 年的EPS 预测分别为0.69 元/股、1.04 元/股(此前的EPS 分别为0.74元/股和1.07 元/股),首次给予19 年EPS 预测1.68 元/股,对应市盈率分别为15 倍、10倍和6 倍。公司稳步推进石油天然气双产业链协同发展的战略,具有先发优势,未来随油价上涨业绩弹性大,维持买入评级。申万宏源

  中南传媒(601098):经营稳健 分红率显著提升
  2016 年年报披露,分红率显著提升
  1)公司披露2016 年年报,报告期内实现营业收入111.05 亿元,归属于上市公司股东净利润18.05 亿元,分别同比增长10.10%和6.47%,基本符合预期;2)公司拟每十股派发现金5.0 元(含税),分红率提升至50%(2012-2015 年分红率保持在30%-35%之间)。
  主营业务稳健,毛利率水平稳定
  传统图书出版业务继续稳健增长,多个细分市场继续占据行业领先位置,多个单品长期占据开卷排行榜榜首,出版业务实现主营业务收入27.59 亿元,同比增长8.28%;新华书店门店和校园书店销售网络的地域优势更为明显,发行网点进一步向终端延伸,配送网络更加完善,产品和服务提供更加精准,发行业务实现主营业务收入84.17 亿元,同比增长10.87%。主营业务教材教辅的出版和发行仍然保持两位数增长,且毛利率水平保持稳定,其中出版业务毛利率保持在28%左右,发行业务毛利率保持在35%左右。
  在线教育平台业态转型取得新突破
  天闻数媒实现营业收入5.39 亿元,同比增长34.84%,毛利率略微提升。1)主要营收和利润贡献仍是硬件销售贡献:公司产品覆盖30 个省(区、市)239 个区(县)约2600 所学校,三通两平台项目新增3 个区(县),硬件销售实现营收3.09 亿元,增速有所放缓至58.63%,毛利率提升至15.66%;2)内容和服务得以扩充,软件收入和其他收入分别为0.67 亿元和1.62 亿元,同比增长20.78%和10.04%:校比邻APP 项目进入189 所学校,用户约18 万,付费用户近7 万;面向教师备课一站式解决方案的贝壳网整合、生产约 5TB 数字教育内容资源,收获了岳阳等多地政府及教育行政部门的采购订单上千万元以及 21.5 万的自主付费用户,日均PV 约 12 万。
  海外业务市场拓展有成效
  在国家一带一路和文化走出去发展战略之下,公司拓展了南苏丹基础教育项目,成为中国首个面向贫困国家基础教育从教材编写到教师培训一揽子解决方案的文化支持项目。同时,拓展马其顿、孟加拉、美国、喀麦隆、法国等市场。
  维持买入评级
  我们认为公司主营业务仍将保持稳健增长,2017 年-2019 年营收增速将保持在8%左右,由于相对高毛利率业务(发行、在线教育等)持续增长,因此公司整体毛利率有望缓步提升,预期2017-2019 年,公司净利润增速仍将保持两位数增长。同时,公司加大分红比例有助于提振投资者情绪。我们认为公司2017 年PE 合理估值区间为18-20X,结合2016 年报披露的信息,2017 年盈利预测稍有下调,目标价调整为20.7-23.0 元。
  风险提示:宏观环境不佳影响广告业务。华泰证券

  浙江鼎力(603338):业绩增大超预期 内外双驱助力成长
  核心观点:
  公司晚间发布2017 年一季报,单季度实现营业收入2.53 亿元,同比增长103.39%;归属上市公司股东的净利润6717 万元,同比增长133.06%;扣非后净利润6678 万元,同比增长159.42%。2016 年公司营业收入增速45%,归母净利润增速39%, 1 季度增速相比2016 年大幅增长。
  顺基建施工周期,国内销售迎来快速增长。作为基建后周期的高空平台,公司直接受益下游投资复苏。我们认为增量需求主要来自工业施工和基础设施。从施工顺序看,在前周期产品挖掘机进入施工现场后大概1-2 个季度完成土建和路面平整,之高空平台作进场业。因此基建周期体现为从去年7月的挖掘机销售增速爆发(工程机械协会数据显示过去半年挖机销量80%增长)传导至过去2 个季度的高空平台销售。我们认为后面三个季度增幅可能收敛但同比仍将维持高速增长。另外公司盈利能力也在继续稳步提升,1 季度毛利率43.4%相比去年提高1 个多点,同时三费增长幅度远小于收入,显示出规模化生产带来的自动化效率提升已经展露竞争优势。另外,公司通过新设立的融资租赁公司以融促销有望继续实现稳步增长。
  海外开拓显著,海外收入占比接近6 成。2016 年境外销售收入较去年增长61%,显著高于21%的内销增速,主要系公司海外市场开拓力度加强,海外销售收入增加所致。海外收入占比从2015 年的51%提升到2016 年58%,我们预计公司1 季度外销同比增幅与内销相当,内外比例仍维持在4:6。未来随着公司融资租赁业务逐渐展开,以融促销战略有望继续提升内销增速。非公开发行继续推进。公司对非公开发行方案进行微调,由募集资金总额不超过11.099 亿元变更为10.66 亿元,主要系减少了补充流动资金规模,大型智能高空作业平台建设项目若能顺利实施公司长期增长可期。
  投资建议:我们预测公司2017-2019 年营业收入为1099、1586 和2133 百万元,EPS 分别为1.723、2.498 和3.380 元,当前股价对应市盈率29/20/15倍。结合业绩和估值情况,给予公司买入的投资评级。风险提示:国内高空平台租赁业发展低于预期;工程机械厂商进入加剧行业竞争程度。广发证券

  阳光电源(300274):电站业务放量 持续稳定增长可期
  事件描述
  阳光电源发布2016年报,报告期内实现收入60.04亿元,同比增长31.39%;归属母公司净利润5.54亿元,同比增长30.14%;对应EPS为0.39元。其中,4季度实现收入27.73亿元,同比增长35.67%;归属母公司净利润2.57亿元,同比增长56.28%;4季度EPS为0.18元,3季度为0.05元。
  公司同时发布2017年一季报,实现收入12.47亿元,同比下降8.69%,归属母公司净利润1.29亿元,同比增长6.59%,EPS为0.09元。
  事件评论
  逆变器平稳向上,电站开发加速扩张。受抢装带动,2016年国内光伏装机大幅增长,全年实现并网装机34GW,同比增长120%。公司作为国内光伏龙头企业,受益行业爆发,全年实现收入60.04亿元,同比增长31.39%:1)公司全年实现逆变器出货11GW,销售确认10.16GW,其中国内出货9.89GW,同比增长27.8%。实现收入24.94亿元,同比增长16.05%。公司逆变器销量增速低于行业并网装机增速,主要是由于2016年并网项目中存在部分2015年建设项目,导致行业并网增速明显高于装机增速。从市占率来看,公司逆变器维持30%以上市占率水平。2)电站开发业务持续加速扩张,全年实现收入32.85亿元,同比增长45%,对应电站开发规模400MW左右。3)公司加大电站运营业务布局,截止年底具备已并网电站270MW,2016年贡献收入0.25亿元。
  毛利率与净利率整体稳定,电站开发贡献盈利增长。盈利来看,收入增长带动公司业绩维持稳定增长趋势,全年实现净利润5.54亿元,同比增长30%:
  1)电站开发业务方面,全年毛利率17.37%,同比上升2.47%,下半年毛利率水平达到18.8%,主要由于下半年交付项目以BT项目为主,且下半年电站建设成本有所下降。预计电站业务贡献净利润约3-3.5亿元;2)逆变器业务方面,虽然价格有所下跌,但公司逆变器毛利率33.09%,同比上升1.04%。
  预计逆变器贡献净利润2亿元左右。3)其他业务方面,电站运营预计贡献净利润约0.05-0.1亿元;电控业务贡献利润约0.05亿元。
  1季度延续增长趋势,电站运营逐步贡献增量。1季度公司实现收入12.47亿元,同比下降8.69%,归属母公司净利润1.29亿元,同比增长6.59%,盈利延续了稳定增长趋势:1)电站系统集成业务受施工进度影响,确认规模较小,实现收入约5亿元,同比下滑3.16亿元,预计贡献盈利约0.5亿元;2)受益国内需求旺盛及出口市场增长,1季度公司逆变器业务实现收入约6.5亿元,同比上升1.48亿元,预计贡献净利润0.6亿元;3)公司电站运营业务逐步贡献增量,1季度实现收入0.36亿元,预计贡献盈利约0.1-0.15亿元。
  维持买入评级。公司此前发布股权激励方案,2017-2018年业绩考核目标分别为6.96、8.12亿元。我们预计公司2017、2018年EPS分别为0.53、0.66元,对应PE为19、15倍,维持买入评级。
  风险提示:1.无论经济如何演变,处于中游加工业的钢铁行业长期亏损的可能性几乎为零;2.公司在产量方面的增长将进一步保障业绩。长江证券

  苏交科(300284):并表增厚业绩 收购+PPP+定增坚定未来信心
  报告要点
  事件描述
  公司发布2016年年报、2017年一季报。收到证监会非公开发行股票的批复。
  事件评论
  并表增厚业绩,未来持续受益并表及PPP。苏交科2016年全年实现营业收入42.01亿元,同比增长63.95%,实现归属股东净利润3.79亿元,同比增长22.08%,基本每股收益0.68元/股。分业务来看:得益于规模扩张,公司除综合检测外各项业务均高速增长,其中环境业务增长1336.38%,项目管理业务增长86.85%,勘察设计业务增长44.61%。
  2016年母、子公司实现收入18.47、23.54亿元,母公司收入增长36.97%;母、子公司净利润2.08、1.71亿元,母公司净利润与上年基本持平,其中EPTISA、TestAmerica分别并表收入2.51、4.69亿元,合计约7.19亿,净利润分别为0.36、0.26亿元,合计约0.62亿元。
  公司未来受益于收购并表及PPP驱动,业务体量将持续增长。
  盈利能力下滑,现金流向好。公司2016年全年毛利率30.17%,同比下降5.67pct;净利率9.03%,同比下降3.10pct,主要是海外并购和工程业务增加拉低了整体毛利率;期间费用率16.08%,同比上升1.55%,其中销售费用率小幅下降,海外并购导致管理费用率和财务费用率上升。经营性现金流0.77亿元,较去年同期0.12亿元增加0.65亿元,主要因为经营性回款增加幅度大于经营性现金支出增加幅度所致。
  公司2016年Q1、Q2、Q3、Q4分别实现营业收入4.87、7.36、8.46、21.32亿元,分别同比增长29.73%、47.87%、39.14%、97.20%;实现归属上市公司股东净利润0.55、0.71、1.16、1.38亿元,分别同比增长31.03%、22.43%、14.98%、24.99%。公司收入受季节性影响,由于结算的季节性原因,公司四季度收入和利润贡献全年业绩较多。
  公司2016年利润分配预案为每10股派送现金红利1.4元(含税)。
  一季度收入翻倍,盈利能力下滑。公司一季度营业收入10.36亿元,同比增长112.52%;归属净利润0.57亿元,同比增长3.62%。基本每股收益0.10元/股。业务量迅速增长主要由于公司新拓展地区取得一定进展。Q1盈利能力出现下滑,毛利润方面,Q1毛利率25.78%,同比下降4.45个百分点;净利率5.46%,同比下滑5.73个百分点。
  风险提示:1.宏观经济下滑风险;
  2.公司并购及经营不及预期。长江证券

  梅安森(300275):业绩拐点来临 实际控制人增持显信心
  事件
  公司发布2016 年年报
  公司公布2016 年年报,2016 年全年实现营业收入1.71 亿元,同比增长23.26%;实现归公司股东净利润 -6989 万元,同比下降5.22%;实现扣非后净利润 -7522 万元,同比下降4.33%。
  公司发布2017 年一季度报告
  公司公布2017 年一季报,2017 年一季度公司实现营业收入1.20亿元,同比增长583.55%;实现归公司股东净利润1666 万元,同比增长180.31%;实现扣非后净利润1649 万元,同比增长178.43%。
  实际控制人增持
  4 月24 日,公司收到实际控制人马焰的通知,马焰计划4 月28日起12 个月内,拟通过个人自筹资金增持公司股份。
  简评
  业务拓展初见成效,新业务有望带来华丽转身
  公司公布2016 年年报,2016 年全年实现营业收入1.71 亿元,同比增长23.26%;实现归公司股东净利润 -6989 万元,同比下降5.22%,略低于之前2016 年度业绩快报中的数据。2016 年煤炭供给侧改革初见成效,随着煤炭产量下降,市场供需矛盾有所缓解,煤炭企业经营状况得到一定程度改善。但是煤炭需求不足、产能过剩的矛盾依然存在,煤矿企业资金依然紧张、经营困难等问题依然突出。受此影响,公司在矿山安全监测监控预警这一传统的经营领域的经营状况仍不容乐观,利润水平受到影响。
  报告期内,面对公司传统业务矿山安全生产监控行业下滑的不利影响,公司积极拓展新业务领域市场,优化组织结构,通过拓展新业务领域的市场取得了一定幅度的增长,一定程度上缓解了主营业务业绩下滑带来的不利影响,同时公司通过优化产业结构使期间费用有所下降。
  另外,公司在新业务智慧城市领域取得订单,标志着公司在转型升级中取得了初步成效。
  2017 年一季度业绩大幅增长
  报告期内公司业绩大幅增长,一季度公司实现营业收入1.2 亿元,同比增长583.55%;实现归公司股东净利润1666 万元,同比增长180.31%;实现扣非后净利润1649 万元,同比增长178.43%。
  公司16 年12 月与讷河智慧牧业发展有限公司签订了《黑龙江恒阳集团智慧牧业项目建设及服务合同书》,标志公司新业务拓展取得阶段性进步。报告期内,该项目实现收入8050 万元,毛利3301 万元,对一季度业绩产生重大影响。
  实际控制人增持彰显信心
  4 月24 日,公司收到实际控制人马焰的通知,马焰计划自4 月28 日起12 个月内,拟通过个人自筹资金增持公司股份。增持数量不低于公司总股本的1.5%,不超过公司总股本的1.86%。马焰先生持有公司股份4664万股,占公司总股本的28.13%,为公司实际控制人。马焰先生增持体现了其对公司未来发展前景的信心,看好国内资本市场的长期投资价值。
  物联网+为主线进行新业务布局
  面对煤炭需求不足、产能过剩矛盾突出,煤炭企业资金紧张、经营困难的局面,公司传统业务矿山安全生产监控业务依然承压。为消除不利影响,公司以物联网+安全智能服务整体解决方案提供商为发展主线,积极探索和布局污水治理、市政设施、城市地下管廊(管线)、安全监管与应急处置、工业园危险源、安全云服务等智慧平台和大数据建设及运营等多个业务领域。以与讷河智慧牧业发展有限公司签订建设及服务合同书为标志,公司新兴业务领域市场开拓前景光明。
  1.8 亿元PPP 项目进入大规模安装期
  公司与智慧乡村联合组成联合体投资1.8 亿元参与馆陶县农村污水项目,对馆陶县四镇四乡277 个行政村进行乡村污水处理,建设期为36 个月,运营期为30 年。合同约定每吨污水的价格为:若日处理污水量低于1.46万吨/天,按照3.5 元/吨计算;高于1.46 万吨/天,按照3.2 元/吨计算。项目公司注册资本1000 万元,其中甲方(馆陶县住建局)出资1000 万元,占股80%。公司馆陶试运行稳定良好,现基本进入大规模安装器,业绩增量贡献显著。
  雄安新区提高保定污水治理需求,治理订单快速落地公司与保定国兴城市建设发展投资有限公司签订了《战略合作框架协议》,就保定市乡村污水治理与运营管理等工作开展战略合作。合作内容涉及:乡村污水处理、城市黑臭水治理等领域的项目融资、建设及运营管理;美丽乡村和特色小镇等业务深度合作。雄安新区所在地区目前的环境污染问题严重,与中央规划绿色智慧新城定位差距较大,这将催生保定市长远、持续的环境治理需求。我们假设人均40L/天,当我污水处理率15%,测算出处理总投资超过50 亿元,治理需求极大。
  投资评价和建议
  公司借助自身技术优势,积极转型物联网业务,多项战略合作协议稳步推进,在智慧城市领域已有项目落地,农村污水项目快速推进,类似项目复制值得期待。预计公司2017、2018 年分别实现净利润1.05、1.81 亿元,折合EPS 0.63、1.09 元,维持买入评级。中信建投


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