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机构偏爱绩优蓝筹 医药家电银行安全边际十足(附股)

作者:绝参 时间:2018年05月07日 分类:机会情报
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  经过三个月调整后,大盘在底位逐步震荡企稳。调整中板块分化明显,市场热点持续性不强。在此背景之下,市场对防御性板块的关注度明显提高。有业内人士认为,业绩稳定增长,估值合理构成较高的安全边际板块将成为资金关注的对象,建议投资者关注医药、家用电器、银行等防御性板块。

  医药

  机构密集调研 持仓数不断增多

  今年以来,医药生物板块反复活跃,板块指数累计涨幅3.20%,在所有行业板块中排名第二位,次于计算机15.50%的涨幅。期间,进口药品降税、延长数据保护期、专利补偿制度等政策并没有太多的影响医药板块的行情,说明市场对于医药方面的政策变动有了更加理性的认知。

  截至4月26日年报数据显示,申万医药生物274家企业2017年实现营业收入1.10万亿元,同比增长15%;净利润990.35亿元,同比增长20.2%。按净利润增速计算,在28个申万一级行业中位列第19位,表现处于中下游。

  作为重要的防御性板块,医药板块在近段时间的调整中估值开始趋于合理,机构投资者也开始加大了对医药板块的配置。

  数据显示,今年以来,开立医疗(行情300633,诊股)、康泰生物(行情300601,诊股)、博腾股份(行情300363,诊股)、华润三九(行情000999,诊股)均获得机构调研次数最多。其中,今年以来开立医疗接待机构调研9次。

  而从基金持仓数量和市值的绝对值来看,截至今年1季度,排在前五的个股为恒瑞医药(行情600276,诊股) (240只)、长春高新(行情000661,诊股) (162只)、复星医药(行情600196,诊股) (136只)、华东医药(行情000963,诊股) (12只)和乐普医疗(行情300003,诊股)(117只);按照基金持仓市值计算,排在前五的个股为复星医药 (86.18亿元)、恒瑞医药 (83.56亿元)、乐普医疗 (62.18亿元)、长春高新 (56.33亿元)和通化东宝(行情600867,诊股) (46.18亿元)。

  此外,从细分领域看,中药作为我国民族医药产业,长期以来都是国内医药政策扶持的重要领域。

  近年来中药行业始终保持良好的发展势头,由于和我国国民健康息息相关,中药在中长期仍属于朝阳行业。2016年及2017年中药行业收入规模持续增长,行业增速高于医药工业整体增速。分析师认为,在主题机会上,建议关注经典名方、消费升级、中药配方颗粒,投资标的上,推荐康美药业(行情600518,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)、云南白药(行情000538,诊股),建议关注中国中药。

  而创新药则是随着产业的快速推进,产业环境出现了巨大变化。未来行业将进入事件驱动阶段,后续具备真实研发进展的公司估值水平有望站稳新台阶,选股建议兼顾催化剂与确定性。建议投资者关注恒瑞医药、丽珠集团(行情000513,诊股)、我武生物(行情300357,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)等。

  潜力股精选

  康美药业(600518)

  加大推进智慧药房

  公司业绩符合市场预期,公司加大推进“智慧药房”,借力进军C端。中金公司指出,“智慧药房”在广州、深圳、北京、上海、成都、普宁、昆明落地实施,同时启动贵阳、重庆、厦门、梅河口等更多城市中央药房的搭建,通过医疗机构、连锁药店、社区等B端进一步向消费者延伸,打造公司在C端的品牌力;并积累医疗机构、社区、医生、消费者、药材、疾病信息,为大数据开发提供数据源,与研发、商保等业务协同。

  云南白药(000538)

  期待后续国改红利

  公司各项财务指标保持稳健,预收款在一季度确认为收入,业绩符合市场预期。广发证券(行情000776,诊股)指出,2017年公司控股股东云南白药控股有限公司完成了混合所有制改革,引进新华都(行情002264,诊股)和江苏鱼跃,此后按照市场化方式选举了董事会。公司是国内中药行业龙头企业之一,医药产品和健康产品未来依然看点颇多,国企混改后有望突破发展瓶颈。

  恒瑞医药(600276)

  重磅产品陆续上市

  公司PD-1单抗及甲苯磺酸瑞马唑仑申报生产,被纳入拟纳入优先审评程序药品注册申请名单。注射用卡瑞利珠单抗是人源化抗PD-1单克隆抗体,目前国内暂无同类产品获批上市。东吴证券(行情601555,诊股)指出,公司创新药品逐渐发力,同时医保目录调整以及药品招标将为公司药品带来放量,制剂出口业务稳定提升,丰富的品种储备以及大比例的研发投入为公司持续发展提供源源不断的动力。

  丽珠集团(000513)

  战略布局稳步推进

  公司“大专科+大生物”布局稳步推进,业绩继续保持平稳增长态势。太平洋(行情601099,诊股)证券指出,大专科方面,公司重点打造促性激素、消化道、肿瘤、神经、自身免疫疾病等5大优势专科领域,同时深度布局以微球为核心的高端制剂平台;大生物方面,公司抗体药物、液体活检、体外诊断和检测服务稳步推进,打造“检测+药品+服务”精准医疗全产业链。随着各产品线研发不断推进产品不断上市,产品结构不断优化,估值将不断提升。看好“大专科+大生物”中长期发展,手握超70亿净现金,未来3-5年具千亿市值空间。

  家用电器

  年报一季度业绩提升 龙头股重回风口

  稳健的业绩增长,合理的估值,以及高股息率,家用电器板块仍是近期各大机构关注的重点。行业人士指出,家电板块经过连续三个月的调整,部分个股股价已回归至较为合理区间。整体来看,家用电器仍是高股息率股扎堆的板块。

  中商产业研究院发布的统计数据显示,2017年中国家电行业整体运行形势良好,全年完成主营业务收入1.51万亿元,同比增长18.7%;利润总额为1169亿元,同比增长6.09%。

  从上市家电公司来看,2017年美的集团(行情000333,诊股)营收达2407.12亿元,位列家电行业营收第一;格力电器(行情000651,诊股)2017年实现净利224.02亿元,成2017年最会赚钱的家电企业。虽然美的集团营收远超格力,但其净利却不及格力。此外,2018年开局家电行业继续保持稳健增长态势,一季度行业收入2836亿元,同比增长19%,归母净利润178亿元,同比增长26%。

  因此,在当前市场持续震荡的背景下,绩优股扎堆的家用电器板块有望重回市场风口,可根据股息率、业绩、机构评级来综合选择攻守兼备的家用电器股。

  广发证券分析师曾婵指出,消费升级趋势持续,空调、小家电、厨电等子行业未来发展空间大,龙头持续成长确定性强,建议继续持有一线龙头。推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔(行情600690,诊股),推荐小家电龙头苏泊尔(行情002032,诊股)、新宝股份(行情002705,诊股)、莱克电气(行情603355,诊股),推荐厨电龙头老板电器(行情002508,诊股)、华帝股份(行情002035,诊股)。

  潜力股精选

  格力电器(000651)

  业绩超预期

  公司受益于补库存周期,营收保持高速增长,一季度业绩超市场预期。西南证券(行情600369,诊股)指出,公司凭借雄厚的技术储备和充裕的资金,在做好空调主业的基础上积极开启多元化转型,开始在智能装备、智能家居、新能源领域崭露头角,目前已布局数控机床、机器人(行情300024,诊股)、光伏空调等数百种产品。同时公司积极拓展海外市场,去年中标美国凤凰城世贸中心项目,成功打开美国市场,目前光伏空调现已覆盖22个国家和地区。

  美的集团(000333)

  盈利能力改善

  公司业绩继续平稳增长,盈利能力持续改善。广发证券指出,公司持续推荐“双智战略”,逐步拓展海外物联网+业务;基于以库卡为基础的机器人业务快速发展,同时推进以数字化驱动的工业互联网转型,已经成功实现了以软件、数据驱动的全价值链运营。公司处于从家电集团向科技集团迈进过程中,长期竞争力持续提升,业绩有望持续增长。

  青岛海尔(600690)

  发展空间大

  公司得益于渠道调整下的零售转型、高度契合消费升级方向的中高端品牌产品矩阵以及略超预期的GEA整合,经营改善逻辑持续兑现。随着对GEA整合及协同的稳步推进,公司外销预计也将稳健增长。长江证券(行情000783,诊股)指出,得益于渠道调整公司经营明显回暖,盈利能力在高端战略带动下改善值得期待。随消费升级日趋强化,公司中高端品牌布局有望持续受益,此外公司布局智能物联领域也带来长期发展空间。

  老板电器(002508)

  业绩开始恢复

  公司一季度业绩符合预期,良好的预收状况为短期增长奠定了基础。在公司战略转型的背景下,逐步转变为“厨电”公司,且业绩有望持续中高速增长。民生证券指出,一季度公司收入增速较去年四季度有所恢复,主要在于公司线上业务的反弹,尤其一二月份增速较好。一季度末公司在手货币资金和其他流动资产达到46亿元,比去年同期多出10亿元,在手货币资金充裕并呈现持续增多迹象。一季度公司经营性现金流量净额达到5.6亿元,主要原因是预收账款的增加,经营性现金流显示了公司良好的经营状况。长期看好公司的发展。

  银行

  H股表现强于A股 估值中枢将提升

  2017年上市银行净利润增速告别了过去6年持续下行阶段,开始回暖上行。2018年一季度银行继续平稳增长态势,上市银行合计实现归属于母公司净利润同比增长5.6%。其中部分银行一季度业绩增速达到两位数。

  从估值角度分析,目前银行板块估值水平仍然较低,估值中枢上行空间较大。值得注意的是,2018年以来,H股银行表现明显强于A股,亦反映外资对于银行基本面向好的认同。随着在市场投资风格更趋价值型,银行板块基本面持续向好共振之下,2018年板块估值中枢有望进一步提升。

  中银国际证券分析师励雅敏表示,央行定向降准实行,4000亿元增量资金带来潜在信贷额度的释放,有助于市场流动性的改善;此外,4月23日中央政治局会议释放出货币政策从中性偏紧转向稳健中性的积极信号。经过前期调整,目前银行板块估值已回落至2018年0.9倍市净率,考虑到板块2018年基本面的实质改善将会持续,目前估值对应隐含不良率接近11%,对资产质量的负面预期较为充分,估值安全边际较高。同时资管新规落地,有利于悲观情绪的修复,板块配置价值提升。

  就投资机会来看,业内人士普遍认为银行股仍存在盈利已在底部反转,重估行情有望继续。申万宏源(行情000166,诊股)证券指出,在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下,重申银行股核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上、基本面改善的大主线。我们重申中小银行整体的外部环境在边际改善,部分银行出现基本面确定性向上拐点,首推底部拐点标的中信银行(行情601998,诊股)。大型银行的龙头估值地位尚未充分显现,龙头银行首选招商银行(行情600036,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)和建设银行(行情601939,诊股),同时关注宁波银行(行情002142,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)和南京银行(行情601009,诊股)。

  潜力股精选

  中信银行(601998)

  加快实现战略转型

  公司一季度归母净利润同比增长6.82%,业绩超过市场预期。华泰证券(行情601688,诊股)指出,一季度公司结构调整持续推进。公司资产内部结构转换,贷款同比增长11.21%,但是投资类资产同比下降29.89%。负债端存款增长虽然承压,同比小增1.37%,不过结束了连续三个季度的负增长,存款压力得到缓解。从一季度盈利改善的角度看,公司结构调整获得业绩支撑,预计今年将可以加快实现战略转型。

  招商银行(600036)

  盈利能力优势突出

  公司一季度实现营业收入613亿元,同比增长7.2%,继续彰显龙头银行极强的盈利能力。申万宏源证券指出,盈利驱动因素表明,一方面,营收端的正增长主要由净利息收入贡献,而其中息差变动贡献开始反超规模增长贡献。另一方面,尽管净手续费收入对营收贡献仍显乏力,但一季度其净手续费收入同比微增1.5%,在行业仍处于负增长的情况下实属不易。总和来看,公司龙头优势依然突出,2018年龙头银行基本面好转的趋势将进一步深化。

  宁波银行(002142)

  业绩增速行业领先

  公司2018年1季度归母净利润同比增长19.61%,处于行业领先水平。广发证券预计,公司1季度核心存贷利差表现较为稳定。首先,贷款向个贷倾斜,1季度贷款环比增长4.02%,其中个人贷款和一般公司贷款环比分别增长9.16%和4.42%;其次,存款环比增长12.06%,其中个人存款和公司存款环比分别增长17.13%和10.89%。公司资产质量表现亮眼,不良环比双降,拨备覆盖提升至499%,预计公司2018年、2019年归母净利润增速将出现超两成的涨幅。

  南京银行(601009)

  业绩有望进一步提升

  公司的业绩正逐渐改善,未来营收及净利润增速有望进一步提升。公司2018年1季度净息差1.95%,较2017年上行10个基点,拐点明确。天风证券指出,一季度营收增速由负转正,预计2018年随着资产重定价等因素影响,息差有望持续走阔。在逾期率走低、不良率持续低位的背景下,公司拨备厚实,反补盈利空间大。考虑公司净资产收益率17%,处于上市行较高水平,未来业绩表现或持续较好。目前公司估值较低,提升空间较大。

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