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纯国防信息标的被低估!至少31%涨幅空间,横跨混改+军工+科技+并购

作者:juecan 时间:2018年11月15日 分类:脱水研报

不仅壳股,随着并购重组被放开,影视传媒、军工、互联网等依靠外延增长的行业开始活跃。

两年来不断有分析师因推军工股被打脸,在A股重新回归依靠想象力炒作的时候,大军工可能迎来春天!

混改典型

证监会14日披露,航天发展(000547)发行股份购买资产获无条件通过。巧合的是,次日安信证券就推出一份深度研报:

被低估的纯正国防信息标的。同时点出公司的两个业务增长点:内生+外延并购。

公司是公认的军工央企控股的混合所有制的典型,上市后成为集团资产化运作平台:

看一下安信证券整理的公司历史:

2000年增资扩股开启并购之路,从2014年开始每年都有新的资产注入。

对于靠外延增长的公司,市场评价并不高,国泰君安证券却表示:

业务协同性已经出现,并不是盲目并购扩张。

内生外延

目前公司已经形成四大业务板块,东北证券整理成如下:

“电子蓝军”最为重要的业务,在三季报点评中方正证券就起了如下标题:

用“电子蓝军”指代公司。

方正证券认为受益国防信息化建设,以电子蓝军为代表的传统业务空间广阔。

通过安信证券研报可以发现:

“电子蓝军”主要指的是电磁科技工程,主要产品如下:

仅内场仿真实验系统市场空间每年 10-20 亿元。

在外延方面:

安信证券直接表示要着力打造网络安全国家队。

参考美国政府投入,中国未来国防投入带来的网络安全市场规模有望达到千亿级别。方正证券进一步强调:

有望继续注入集团资产。

齐头并进

国泰君安表示公司经营数据良好,多驾马车齐头并进。

电子蓝军及仿真的较快增长(收入与毛利率双增),以及通信指控与电磁安防的稳健发展是公司内生增长的主要驱动力。

三季报公布后东方证券做了如下点评:

盈利能力同比提升,存货高增长预示生产任务饱满。并给出了目标价:

当时公司股价为7.16元,15日盘后公司股价报于8.34元。距离仅目标价一步之遥!

下半年受大盘影响,分析师们不敢给太高的目标价,国泰君安可能艺高人胆大:

11月8日首次覆盖就给出了31%空间涨幅的目标价,才一个星期已完成了10%。照这个节奏,六个月实现目标价的可能性很大!

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