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长生生物倒下,最大赢家居然是它!股价要刷历史新高再涨22%?

作者:juecan 时间:2018年11月23日 分类:脱水研报

11月22日晚间,上海莱士公告,分别作价约50亿美元并购全球血液检测领域的绝对龙头企业GDS,作价约5.89亿欧元并购德国拥有70年历史的全球性全产业链血液制品公司Biotest。

两项交易金额合计折合人民币近400亿元,如果交易顺利完成,将诞生史上最大的医药并购交易。

同样处于血制品行业,华兰生物走着和上海莱士截然不同的道路。

内功深厚

内生增长和外延并购是上市公司两种主要的增长方式,华兰生物(002007)则坚持内生增长的模式。

在联讯证券研报中可以看到如下表述:

华兰生物是国内血制品龙头,多血制品市占率领先。信达证券的一份老研报标题是这样的:

公司依靠内生增长成为龙头,经营比较稳定。

根据2016年的数据,公司有23家运营浆站数;上海莱士则通过疯狂并购囊括了38家浆站数。但是当年华兰生物采浆量为1020吨,超过了上海莱士的884吨。

显而易见,内生增长的质量更高!

独占鳌头

在国海证券整理的股权结构图中可以看到:

公司目前有血制品、疫苗和抗体药物三大业务。

血制品贡献了2017年主要营收,不过疫苗业务正在逐渐壮大。

目前公司的疫苗主要以四价流感疫苗为主,联讯证券发现:

全国流感疫苗供应极其紧张,已经出现一针难求的局面。自从长春长生事件发酵后,华兰生物成为绝对龙头:

公司市场份额高达48.7%,联讯证券用独占鳌头这个子形容:

而且明年才是疫苗大年!

新高

申万宏源则表示公司将独享疫苗市场:

长生疫苗后已成为成人型四价流感疫苗独 家供应商。

中银国际证券的三季度点评标题是:

在疫苗业务上大部分分析师都用’后市“大幅盈利”来形容。

在股价催化剂排序中:

联讯证券将疫苗分布排在血制品前面!预计明年贡献盈利4亿元:

出人意料的是“目标价”!

11月23日,公司股价报收于38.53元,而公司历史最高价为41.86元。

51.1元的目标价较现价有33%的目标涨幅,达到历史高点后还有22%的涨幅空间。

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