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行业洗牌来临,131家绞杀到剩个位数,所有事实都指向“赢家组合”!

作者:juecan 时间:2019年01月18日 分类:脱水研报

钢铁、煤炭等周期股躁动,8日能够普涨还是央行流动性托底带来的整体情绪面回暖。上周五就精选研报,细解读了周期股每年春天躁动的主要原因,能够深度了解行业对个股操作来说也大有裨益。

如果说周期股只是二月躁动或春季躁动,那么随着流动性复苏,这个行业板块可能全年都会躁动不安。世界级管理咨询公司麦肯锡展望了该行业2019年前景,建议关注五大趋势和六大主题。

分化整合

参考成熟的资本市场,中国证券业有很大潜力,目前来看,券业已进入拐点,同质化竞争无以为继。对于131家券商来说,洗牌之后可能只剩下个位数,是风险也是机遇!

知名国际管理咨询公司深度分析了中国证券行业:

2019年的五大趋势是:行业分化整合、客户机构化、业务资本化、全面数字化、运营智能化。

六大主题是:明确差异化战略方向、打造有特色的业务模式、拥抱数字化和金融科技、精细化运营、管理和经营风险、重塑组织和文化。

行业分化整合是重点,未来仅剩大型全能券商与特色精品券商也是分析师们的共识。

尤其中信证券收购广州证券搅动了整个行业,东北证券表示这次收购意味着由龙头主导券商行业洗牌时代再度到来。这次并购有两个特点:

龙头券商为收购主导方,区域扩张为主要目的;被收购方多为小型券商,业绩拖累寻求变现。

马太效应

马太效应成为证券行业近两年的热词,龙头逆流而上,小券商则四面漏风。

根据光大证券统计:

2018年上半年,净利润排名前十的券商合计净利润占全行业的比重提升到72%。

尤其在投行业务方面,前十家券商占据半壁江山,传某券商整体裁掉投行业务部或不是空穴来风。

屋漏偏逢连夜雨,资产减值又对中小券商产生更大压力。

太平洋计提 9.72 亿元,使其全年累计亏损达 9.23 亿元;方正证券本月计提 2.48 亿元减值准备,其全年累计净利润 5.58 亿元,同比-61%。

华创证券却判断认为本次减值不具备行业代表性,而是公司管理层主观意愿的体现。

比如说太平洋前 11 月已经亏损 2 亿多,全年业绩亏损已定,今年充分计提后有益于减轻明年的业绩压力。

从近期行业变动及调研相关信息来看,华创证券判断行业的并购序幕将逐渐开启,继续维持对龙头券商中信、华泰证券的“推荐”评级,并积极关注港股的中金公司。

不管是经纪业务、自营业务还是投行业务,不管是市场整体交易量变迁,龙头券商都对小券商形成碾压。关注龙头券商几乎是每一份行业研报的共识。

中国银河证券选取中信证券(600030.SH)、国泰君安(601211.SH)、华泰证券(601688.SH)和海通证券(600837.SH)构建组合:、

2018 年全年组合总回报-14.68%,CSSW 证券指数总回报-25.99%,跑赢业绩基准 11.31 个百分点。

2018年大盘跌幅是24.59%。龙头组合同时跑赢行业指数及大盘超10个点。

很多人因为券商耳熟能详,而不去深度研究,一个被忽略的事实是,相对于其他概念反弹时小盘股领涨,龙头券商组合不仅抗跌,而且行情景气时也反弹幅度也不小!

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