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(晚)4月18日脱水个股

作者:[db:作者] 时间:2019年04月18日 分类:脱水研报


世嘉科技:5G利润最先兑现领域,它是被低估的业绩黑马!几十种领先产品技术储备,不仅占据中兴20%份额,新进爱立信供应链,还成功杀入日本5G市场

世嘉科技子公司波发特,射频天线兼备且技术领先,5G时代有望大爆发。4G时期,波发特是中兴通讯射频核心供应商,占据20%以上市场份额;天线主要出售给国外日本电业等。5G时代射频和天线将会集成为AAU,具备射频和天线综合技术的公司优势更大,波发特为少有标的。(公司短期股价波动剧烈,投资者需注意风险)

1、技术沿革:并购恩电开拓展天线能力,5G天线取得数十款天线供应商资格

波发特从合作到入主恩电开,与日本电业合作模式不变。日本电业成立于1947年,主要从事天线、滤波器等通信设备的制造和销售。2005年日本电业为了控制生产成本,在昆山设立了恩电开,专门为其生产天线和部分工艺相对简单的射频器件。2013年,日本电业开发的两款射频器件工艺难度较大,恩电开无法独立完成,波发特参与合作。20162月波发特以1630万元收购恩电开80%股权,日本电业保留剩余20%收购完成后,日本电业剥离了亏损资产,而波发特可借恩电开拓展天线业务,日本电业继续将恩电开作为其生产基地,通过OEM方式采购各类通信设备。

2016年波发特收购恩电开后,波发特迅速组建了天线研发团队,利用恩电开成熟的制造、检测能力,积极跟进中兴通讯天线业务发展趋势,抓住MIMO等新技术切换的窗口,目前成功取得中兴通讯意大利项目天线供应商资格。同时,波发特还充分发挥历史包袱小的优势,大力推进适用于5G网络的相控阵天线技术,全面参与各项预研,取得了数十款天线的供应商资格。

2、5G产品方面:

波发特在天线领域的核心优势在于轻量化钣金阵子、四频八端口小型化天线制造技术、有源天线制造技术等,已研制多款5G天线。波发特现发挥同时拥有天线和射频器件研发制造能力的优势,有望在2019年成为中兴通讯射频器件和天线业务的双料核心供应商

3、客户方面:

有望在5G时代成为中兴天线射频双料核心供应商

5G金属滤波器和介质滤波器目前路线尚未确定,公司同时布局以确保技术全面覆盖。目前,在中兴方面,公司的金属/介质滤波器已经通过认证,5G天线入选供应商名单,5G时代有望成为中兴的天线射频双料核心供应商

在爱立信实现突破,空间比中兴更大

根据IHSMarkit报告,2017年全球移动基础设施市场份额中,爱立信占据27%,远超过中兴通讯13%的比例。波发特通过为中兴通讯提供产品,积累了一定技术与经验,并在射频器件行业中处于位于前列,已积极开拓了爱立信等新客户,并成功入围大唐移动和京信通信等其他通信设备集成商的供应商名录,为产品销量的提高带来新的动力。

日本5G网络2020年商用促进通信设备投资,日本电气加强5G布局利好恩电开在日本市场借助子公司恩电开渠道,在日本市场的射频及天线占有率有望提升.

东北证券预测公司2019/2020/2021EPS分别为0.90/1.38/1.77元,对应PE36X/24X/18X

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